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二季度经济下滑23.9% 印度经济复苏前景不容乐观

2021-02-21 05:54

  今年二季度,受新冠肺炎疫情和封锁措施影响,印度制造业和服务业大规模“停摆”,经济遭受重创。印度中央统计局8月31日发布的数据显示,受疫情影响,今年二季度,印度经济下滑23.9%,大幅高于下降18%的预估中值。这是印度从1996年开始发布相关数据以来最严重的季度经济收缩,也是本次疫情中亚洲主要经济体经济下滑最严重的一次。眼下,复工复产能否使得印度经济走出“泥沼”尚是未知数,随之而来的疫情反扑却已成为现实。疫情蔓延下,印度正面临市场需求的再度萎缩,经济增长势头正在衰减,印度经济的复苏前景不容乐观。

  自3月25日开始,印度实施了长达68天的全国封锁政策,这对二季度经济的负面影响极大。经济活动“停摆”对实体经济造成了直接伤害。印度统计局最新公布的数据显示,今年二季度,印度矿业同比萎缩23.3%、制造业同比下滑39.3%、建筑业同比下降50.2%。与此同时,封城措施还导致印度国内消费与投资严重下滑。因为不能确定疫情拐点,国际投资节奏也出现放缓。凯投宏观数据显示,二季度,印度投资与前一年同期相比下降47%,家庭消费收缩了近27%。由于抗疫政策持续加码,政府消费增长16%,但这不足以抵消其他部门活动的急剧下降。

  凯投宏观经济分析师沙阿称:“印度经济在二季度陷入低点,即使5月该国封锁措施已经放松,但印度经济复苏仍非常缓慢。7月制造业活动关键指标微跌,显示出基础设施行业的产出仍然低迷。”市场研究机构埃信华迈公司(IHS Markit)数据显示,印度7月制造业采购经理人指数(PMI)意外由47.2回落至46,终止此前复工复产带来的连续两个月反弹走势。沙阿表示,疫情持续快速蔓延在二季度抑制了印度的国内需求;更重要的是,应对危机的财政措施不力,必然导致更高的失业率、更多的公司倒闭,这将严重影响后续投资和消费。世界银行6月发布的报告称,由于防疫措施严重影响经济活力,预计2020财年至2021财年,印度经济将收缩3.2%。

  经济复苏势头不足,疫情又卷土重来。连续一个月单日新增保持5万例以上,11个邦或地区确诊病例超过10万例……新冠肺炎疫情“震中”正在向印度转移。据印度卫生部消息,截至当地时间8月31日上午8时,在过去24个小时之内,印度新增新冠肺炎确诊病例达到78512例,创下疫情发生以来的最高单日新增人数纪录,印度累计确诊病例已超过362万例,且单日新增连续五天保持在75000例以上,连续33天超5万例。印度媒体已经担心,鉴于医疗条件和人口密度等因素,印度疫情的大规模暴发严重程度将超过美国。

  然而,由于经济大幅下滑,对于疫情的反扑,印度政府并没有再次进行封锁的计划,甚至没有停止放松限制措施的步伐。从9月开始,印度文娱体育活动将允许最多100人聚集,大城市地铁服务从9月7日起恢复。但其国内民众对此并不买账。印度央行公布的调查显示,消费者对印度经济的信心在2020年7月降至历史低点。数据显示,消费者信心指数已经从2020年5月的63.7跌至历史最低点53.8,这表明解除封锁措施之后人们对现状并不满意。

  除疫情外,印度经济自身的结构性问题,也为其经济复苏带来挑战。西南财经大学全球金融战略实验室主任方明在接受《金融时报》记者采访时表示,由于以印度为代表的部分新兴市场国家普遍存在外储覆盖度低、经济结构单一、过于依赖国际贸易和大宗商品贸易的问题,因此普遍面临大宗商品市场价格波动和出口下滑带来的冲击。不仅如此,印度的债务风险也十分突出。具体表现在,私人部门债务上升与财政刺激呈现出明显的同向关系,特别是非金融企业杠杆率和信贷比缺口在2011年至2015年间出现跃升;对于国际流动性的依赖程度显著增强,其以外币计价的债务发行量相对比重为半个世纪以来的高点;整体财政赤字率正处在十年来的高点,在此情形下叠加疫情冲击,财政压力尤为凸显。

  为推动经济复苏,印度政府5月出台20万亿卢比的刺激措施,用于中小企业贷款担保、市场流动性支持等。但债台高筑的印度政府能否兑现20万亿卢比的经济刺激计划仍然存疑。从目前疫情、经济和金融发展形势看,印度主权债务兑付危机正如影随形。国际评级机构标准普尔此前已宣布印度主权信用评级为“BBB-”的最低投资级评级;惠誉也下调印度主权评级前景至负面,确认其评级为“BBB”;穆迪将印度主权信用评级由“Baa2”降至“Baa3”,展望为“负面”。印度央行也表示,未来的财政政策可能会受到大量债务积压和或有负债的严重制约。

  荷兰国际集团高级亚洲经济学家萨克帕尔表示:“印度二季度感染人数的迅速增加让人看不到近期复苏的希望。在公共财政捉襟见肘和通胀上升的情况下,宏观政策遇到阻碍。这意味着几乎没有什么措施可以让印度经济在今年剩余时间里避免大幅萎缩的命运。”